A B3 determina limites de posição em aberto aplicáveis às posições em contratos detidas por clientes ou grupo de clientes atuando em conjunto.
No mercado de derivativos, para cada instrumento, são definidos dois limites, dados pelo máximo entre determinado percentual da quantidade total de contratos em aberto no mercado e uma quantidade fixa de contratos de acordo com as seguintes fórmulas:
Limite1 = máx [P1 × Q; L1] e Limite2 = máx [P2 × Q; L2]
Onde, para o instrumento em questão:
Q = quantidade total de contratos em aberto no instrumento (incluindo os períodos de negociação estendida e after-hours).
P1 e P2 = percentuais, estabelecidos pela B3, referentes ao instrumento.
L1 e L2 = quantidades fixas de contratos, estabelecidas pela B3, referentes ao instrumento.
Os limites de posição em aberto no nível de agregação PNP e PL, são definidos de acordo com a seguinte fórmula:
Limite = máx [ P1=P2 = 75% × Q; 2 x L2 definido por cliente ou grupo de clientes]
Detalhes sobre a metodologia de cálculo dos limites e os procedimentos da B3 em caso de violação de limites constam no capítulo 5 do Manual de Administração de Risco – vide Glossário.
Parâmetros de limites de posição em aberto
Contratos futuros financeiros
| Contrato futuro | Vencimento | Parâmetros para cálculo de limites de posição | |||
|---|---|---|---|---|---|
| P1 | L1 | P2 | L2 | ||
| BVMF FTSE/JSE Top40 (JSE) | Todos | 20% | 500 | 50% | 1.000 |
| BVMF Hang Seng (HSI) | Todos | 20% | 500 | 50% | 1.000 |
| BVMF MICEX (MIX) | Todos | 20% | 500 | 50% | 1.000 |
| BVMF S&P 500 (ISP) | Todos | 20% | 5.000 | 50% | 10.000 |
| Cupom cambial (DDI) | Todos | 20% | 10.000 | 50% | 20.000 |
| Cupom cambial com ajuste Selic (DCO) | Todos | 20% | 50 | 50% | 100 |
| Futuro padronizado do Índice DAX | Todos | 20% | 200 | 50% | 400 |
| Futuro de Euro Stoxx 50 (ESX) | Todos | 20% | 700 | 50% | 1.400 |
| Dólar (DOL)* | Todos | 20% | 10.000 | 50% | 20.000 |
| Dólar Australiano (AUD) | Todos | 20% | 3.000 | 50% | 6.000 |
| Dólar Canadense (CAD) | Todos | 20% | 3.000 | 50% | 6.000 |
| Dólar da Nova Zelândia (NZD) | Todos | 20% | 500 | 50% | 1.000 |
| Euro (EUR) | Todos | 20% | 3.000 | 50% | 8.500 |
| Franco Suíço (CHF) | Todos | 20% | 3.000 | 50% | 6.000 |
| IBrX-50 (BRI) | Todos | 20% | 7.000 | 50% | 14.000 |
| Iene (JPY) | Todos | 20% | 3.000 | 50% | 6.000 |
| Índice Ibovespa (IND)* | Primeiro e Segundo Vencimentos | 20% | 24.000 | 50% | 48.000 |
| Índice Ibovespa (IND)* | Demais Vencimentos | 20% | 12.000 | 50% | 24.000 |
| Índice Merval (IMV) | Todos | 20% | 50 | 50% | 100 |
| Índice Nikkei (INK) | Todos | 20% | 600 | 50% | 1.200 |
| IUAN (CNY) | Todos | 20% | 150 | 50% | 300 |
| Libra Esterlina (GBP) | Todos | 20% | 3.000 | 50% | 6.000 |
| Lira Turca (TRY) | Todos | 20% | 590 | 50% | 5.900 |
| Peso Chileno (CLP) | Todos | 20% | 250 | 50% | 500 |
| Peso Mexicano (MXN) | Todos | 20% | 1.250 | 50% | 2.500 |
| Rande da África do Sul (ZAR) | Todos | 20% | 2.000 | 50% | 4.000 |
| US T-Note (T10) | Todos | 20% | 10.000 | 50% | 20.000 |
| Euro (EUP) | Todos | 20% | 30.000 | 50% | 100.000 |
| Iene (JAP) | Todos | 20% | 15.000 | 50% | 45.000 |
| Libra Esterlina (GBR) | Todos | 20% | 11.500 | 50% | 23.000 |
| Dólar Australiano (AUS) | Todos | 20% | 20.500 | 50% | 41.000 |
| Dólar Canadense (CAN) | Todos | 20% | 15.000 | 50% | 30.000 |
| Franco Suíço (SWI) | Todos | 20% | 15.000 | 50% | 30.000 |
| Dólar da Nova Zelândia (NZL) | Todos | 20% | 15.000 | 50% | 30.000 |
| Coroa Sueca (SEK) | Todos | 20% | 5.000 | 50% | 10.000 |
| Coroa Norueguesa (NOK) | Todos | 20% | 5.000 | 50% | 10.000 |
| Peso Mexicano (MEX) | Todos | 20% | 5.000 | 50% | 20.000 |
| Futuro de DAX (DAX) | Todos | 20% | 200 | 50% | 400 |
| Euro Stoxx 50 (ESX) | Todos | 20% | 700 | 50% | 1.400 |
| Rande da África do Sul (AFS) | Todos | 20% | 5.000 | 50% | 10.000 |
| Peso Chileno (CHL) | Todos | 20% | 750 | 50% | 5.000 |
| Iuan (CNH) | Todos | 20% | 750 | 50% | 25.000 |
| Rublo Russo (RUB) | Todos | 20% | 5 | 50% | 10 |
| Lira Turca (TUQ) | Todos | 20% | 750 | 50% | 7.500 |
| Peso Argentino por Real (ARB) | Todos | 20% | 750 | 50% | 3.710 |
| Peso Argentino por Dólar (ARS) | Todos | 20% | 750 | 50% | 1.500 |
| Swap cambial com ajuste Selic (SCS) | Todos | 20% | 10.000 | 50% | 20.000 |
| IFIX (XFI) | Todos | 20% | 550 | 50% | 1.100 |
| Bitcoin (BIT) | Todos | 20% | 1.500 | 50% | 1.500 |
| B3SAO | Todos | 20% | 4.633.920 | 50% | 9.267.840 |
| CCROO | Todos | 20% | 4.055.150 | 50% | 8.110.300 |
| CIELO | Todos | 20% | 8.976.660 | 50% | 17.953.321 |
| CMIGP | Todos | 20% | 5.117.707 | 50% | 10.235.414 |
| HYPEO | Todos | 20% | 1.693.766 | 50% | 3.387.533 |
| COGNO | Todos | 20% | 23.041.474 | 50% | 46.082.949 |
| PCARO | Todos | 20% | 17.064.846 | 50% | 34.129.692 |
| PETRP | Todos | 20% | 6.208.604 | 50% | 12.417.209 |
| PSSAO | Todos | 20% | 1.668.891 | 50% | 3.337.783 |
| USIMA | Todos | 20% | 6.321.112 | 50% | 12.642.225 |
| VALEO | Todos | 20% | 3.950.071 | 50% | 7.900.142 |
| BHIAO | Todos | 20% | 10.948.905 | 50% | 21.897.810 |
| ABEVO | Todos | 20% | 4.115.226 | 50% | 8.230.452 |
| BBASO | Todos | 20% | 1.823.486 | 50% | 3.646.973 |
| BBDCP | Todos | 20% | 3.576.331 | 50% | 7.152.663 |
| CSNAO | Todos | 20% | 3.591.954 | 50% | 7.183.908 |
| ELETO | Todos | 20% | 1.320.655 | 50% | 2.641.310 |
| GGBRP | Todos | 20% | 2.738.225 | 50% | 5.476.451 |
| ITSAP | Todos | 20% | 5.230.125 | 50% | 10.460.251 |
| ITUBP | Todos | 20% | 1.595.285 | 50% | 3.190.571 |
| JBSSO | Todos | 20% | 2.133.105 | 50% | 4.266.211 |
| LRENO | Todos | 20% | 3.261.578 | 50% | 6.523.157 |
| MGLUO | Todos | 20% | 36.764.705 | 50% | 73.529.411 |
| NTCOO | Todos | 20% | 3.013.863 | 50% | 6.027.727 |
| RENTO | Todos | 20% | 1.019.783 | 50% | 2.039.567 |
| SUZBO | Todos | 20% | 855.285 | 50% | 1.710.571 |
| WEGEO | Todos | 20% | 1.264.222 | 50% | 2.528.445 |
* Conforme Manual de Administração de Risco (sessão 5.1.1), um instrumento é definido pelo conjunto dos contratos futuros sobre o mesmo ativo-objeto e de mesmo vencimento, portanto são consolidados contratos futuros com seus respectivos mini contratos.
Futuro de Cupom de IPCA (DAP)
| Vencimento | Parâmetros para cálculo de limites de posição | |||
|---|---|---|---|---|
| P1 | L1 | P2 | L2 | |
| N24 | 20% | 5.000 | 50% | 115.000 |
| Q24 | 20% | 45.000 | 50% | 90.000 |
| U24 | 20% | 5.000 | 50% | 64.000 |
| V24 | 20% | 5.000 | 50% | 79.000 |
| X24 | 20% | 5.000 | 50% | 68.000 |
| Z24 | 20% | 5.000 | 50% | 57.000 |
| F25 | 20% | 5.000 | 50% | 50.000 |
| K25 | 20% | 85.000 | 50% | 170.000 |
| F26 | 20% | 5.000 | 50% | 24.000 |
| Q26 | 20% | 54.000 | 50% | 108.000 |
| K27 | 20% | 35.000 | 50% | 70.000 |
| K29 | 20% | 51.000 | 50% | 102.000 |
| Q28 | 20% | 42.000 | 50% | 84.000 |
| Q30 | 20% | 18.000 | 50% | 36.000 |
| Q32 | 20% | 18.000 | 50% | 36.000 |
| K33 | 20% | 13.000 | 50% | 26.000 |
| K35 | 20% | 22.000 | 50% | 44.000 |
| Q40 | 20% | 5.000 | 50% | 10.000 |
| Q50 | 20% | 10.000 | 50% | 20.000 |
| K55 | 20% | 5.000 | 50% | 10.000 |
| Q60 | 20% | 7.000 | 50% | 14.000 |
| Demais | 20% | 5.000 | 50% | 10.000 |
Contrato futuro de OC1
O futuro de OC1 possui limite de posição em aberto correspondente a um contrato teórico com vencimento em 252 dias úteis. Os limites dos demais vencimentos são calculados em função da razão da duration do contrato de um ano e da duration do vencimento em questão, conforme a tabela a seguir:
| Vencimento do contrato | Parâmetros para cálculo de limites de posição | |||
|---|---|---|---|---|
| P1 | L1 | P2 | L2 | |
| Todos | 20% | 300 | 50% | 600 |
Contratos futuros de commodities
| Contrato futuro | Prazo até vencimento | Parâmetros para cálculo de limites de posição | |||
|---|---|---|---|---|---|
| P1 | L1 | P2 | L2 | ||
| Café arábica (ICF) - venc. março, setembro e dezembro | Até 22 dias úteis | 25% | 1.100 | 50% | 2.200 |
| Café arábica (ICF) - venc. março, setembro e dezembro | Entre 23 e 65 dias úteis | 25% | 1.500 | 50% | 3.000 |
| Café arábica (ICF) - venc. março, setembro e dezembro | Entre 66 e 253 dias úteis | 25% | 2.000 | 50% | 4.000 |
| Café arábica (ICF) - venc. março, setembro e dezembro | Entre 254 e 379 dias úteis | 25% | 1.500 | 50% | 3.000 |
| Café arábica (ICF) - venc. março, setembro e dezembro | Acima de 380 dias úteis | 25% | 1.100 | 50% | 2.200 |
| Café arábica (ICF) | Demais vencimentos | 25% | 1.100 | 50% | 2.200 |
| Milho com liquidação financeira (CCM) | Todos | 25% | 4.000 | 50% | 8.000 |
| Boi gordo (BGI) - venc. Outubro | Até 22 dias úteis | 25% | 3.500 | 50% | 7.000 |
| Boi gordo (BGI) - venc. Outubro | Entre 23 e 65 dias úteis | 25% | 3.500 | 50% | 7.000 |
| Boi gordo (BGI) - venc. Outubro | Entre 66 e 126 dias úteis | 25% | 3.500 | 50% | 7.000 |
| Boi gordo (BGI) - venc. Outubro | Entre 127 e 252 dias úteis | 25% | 1.500 | 50% | 3.000 |
| Boi gordo (BGI) - venc. Outubro | Acima de 252 dias úteis | 25% | 500 | 50% | 1.000 |
| Boi gordo (BGI) - venc. Janeiro, Fevereiro, Maio, Novembro e Dezembro | Até 22 dias úteis | 25% | 3.500 | 50% | 7.000 |
| Boi gordo (BGI) - venc. Janeiro, Fevereiro, Maio, Novembro e Dezembro | Entre 23 e 65 dias úteis | 25% | 1.500 | 50% | 3.000 |
| Boi gordo (BGI) - venc. Janeiro, Fevereiro, Maio, Novembro e Dezembro | Entre 66 e 126 dias úteis | 25% | 500 | 50% | 1.000 |
| Boi gordo (BGI) - venc. Janeiro, Fevereiro, Maio, Novembro e Dezembro | Entre 127 e 252 dias úteis | 25% | 500 | 50% | 1.000 |
| Boi gordo (BGI) - venc. Janeiro, Fevereiro, Maio, Novembro e Dezembro | Acima de 252 dias úteis | 25% | 500 | 50% | 1.000 |
| Boi gordo (BGI) - Demais venc. | Até 22 dias úteis | 25% | 1.500 | 50% | 3.000 |
| Boi gordo (BGI) - Demais venc | Acima de 22 dias úteis | 25% | 500 | 50% | 1.000 |
| Cross Listing Míni Soja CME (SJC) | Todos | 25% | 2.200 | 50% | 4.400 |
| Soja FOB Santos com liquidação financeira (SOY) | Todos | 25% | 600 | 50% | 1.200 |
| Etanol com liquidação financeira (ETH) | Todos | 25% | 1.200 | 50% | 2.400 |
Conforme Manual de Administração de Risco (sessão 5.1.1), para os instrumentos de contratos futuros ou de opção do mercado de derivativos de commodities com entrega física, cujas datas de vencimento sejam o 1º vencimento em aberto, a B3 pode atribuir Limites 1 e 2 que consideram o Fator de Convergência, sendo que os parâmetros para o cálculo são dados conforme tabela a seguir:
| Mercado | Mercadoria | D(i,1)=D(i,2) | Alfa(i,1) | Alfa(i,2) | Q_E |
|---|---|---|---|---|---|
| Futuro | ICF | 10 | 100% | 100% | 1.000 |
Contratos de opções sobre disponível e sobre futuros de ativos financeiros
A partir 13/09/2010, conforme Ofício Circular 033/2010-DP de 23/08/2010, os limites de posição para as opções sobre ativos financeiros passam a ser delta-equivalentes, assim como seus respectivos L(t) expressos abaixo:
| Contrato futuro | Prazo até vencimento | Parâmetros para cálculo de limites de posição | |||
|---|---|---|---|---|---|
| P1 | L1 | P2 | L2 | ||
| BVMF S&P 500 (ISP) | Todos | 25% | 1.250 | 50% | 2.500 |
| Dólar (DOL) | Todos | 25% | 2.500 | 50% | 5.000 |
| Ibovespa (IBOV11) | Até 126 dias úteis | 25% | 3.000 | 50% | 30.000 |
| Ibovespa (IBOV11) | Entre 127 e 252 dias úteis | 25% | 3.000 | 50% | 25.000 |
| Ibovespa (IBOV11) | Entre 253 e 378 dias úteis | 25% | 3.000 | 50% | 20.000 |
| Ibovespa (IBOV11) | Entre 379 e 504 dias úteis | 25% | 3.000 | 50% | 15.000 |
| Índice IDI (IDI) | Até 126 dias úteis | 25% | 10.000 | 50% | 30.000 |
| Índice IDI (IDI) | Entre 127 e 252 dias úteis | 25% | 7.000 | 50% | 20.000 |
| Índice IDI (IDI) | Entre 253 e 504 dias úteis | 25% | 3.500 | 50% | 10.000 |
| Índice IDI (IDI) | Acima de 504 dias úteis | 25% | 1.200 | 50% | 3.500 |
| Índice ITC | Até 126 dias úteis | 25% | 2.100 | 50% | 6.300 |
| Índice ITC | Entre 127 e 252 dias úteis | 25% | 1.900 | 50% | 5.700 |
| Índice ITC | Entre 253 e 504 dias úteis | 25% | 1.400 | 50% | 4.200 |
| Índice ITC | Acima de 504 dias úteis | 25% | 1.000 | 50% | 3.000 |
| Futuro de DI (D11, D12, D13, D14, D15, D16, D17) | Até 126 dias úteis | 25% | 20.750 | 50% | 62.250 |
| Futuro de DI (D11, D12, D13, D14, D15, D16, D17) | Entre 127 e 252 dias úteis | 25% | 11.000 | 50% | 33.000 |
| Futuro de DI (D11, D12, D13, D14, D15, D16, D17) | Entre 253 e 504 dias úteis | 25% | 6.000 | 50% | 18.000 |
| Futuro de DI (D11, D12, D13, D14, D15, D16, D17) | Acima de 504 dias úteis | 25% | 2.500 | 50% | 7.500 |
| Ouro (OZ1) | Todos | 25% | 800 | 50% | 1.600 |
Contratos de opções sobre futuros agropecuários
A partir 13/09/2010, conforme Ofício Circular 033/2010-DP de 23/08/2010, os limites de posição para as opções sobre futuros agropecuários passam a ser delta-equivalentes, assim como seus respectivos L(t) expressos abaixo:
| Objeto da opção | Vencimento da opção | Parâmetros para cálculo de limites de posição | |||
|---|---|---|---|---|---|
| P1 | L1 | P2 | L2 | ||
| Futuro de Café arábica (ICF) | Todos | 25% | 500 | 50% | 1.000 |
| Futuro de Boi gordo (BGI) | Todos | 25% | 450 | 50% | 900 |
| Cross Listing Míni Soja CME (SJC) | Todos | 25% | 1.350 | 50% | 2.700 |
| Soja FOB Santos com liquidação financeira (SOY) | Todos | 25% | 300 | 50% | 600 |
| Milho com liquidação financeira (CCM) | Todos | 25% | 2.250 | 50% | 4.500 |
| Futuro de Etanol com liquidação financeira (ETH) | Todos | 25% | 450 | 50% | 900 |
Contrato de opção de COPOM
| Objeto da opção | Vencimento da opção | Parâmetros para cálculo de limites de posição | |||
|---|---|---|---|---|---|
| P1 | L1 | P2 | L2 | ||
| Taxa Selic (CPM) | Todos | 50% | 15.000 | 50% | 15.000 |
Contrato futuro de DI
| Vencimentos | Grupos de Instrumentos* | Parâmetros para cálculo de limites de posição individual | |||
|---|---|---|---|---|---|
| P1 | L1 | P2 | L2 | ||
| N24 | GRUPO 1 | 20% | 225.000 | 20% | 450.000 |
| Q24 | GRUPO 1 | 20% | 225.000 | 20% | 450.000 |
| U24 | GRUPO 1 | 20% | 215.000 | 20% | 430.000 |
| V24 | GRUPO 1 | 20% | 207.500 | 20% | 415.000 |
| X24 | GRUPO 1 | 20% | 200.000 | 20% | 400.000 |
| Z24 | GRUPO 1 | 20% | 180.000 | 20% | 360.000 |
| F25 | GRUPO 1 | 20% | 180.000 | 20% | 360.000 |
| G25 | GRUPO 1 | 20% | 180.000 | 20% | 360.000 |
| H25 | GRUPO 1 | 20% | 160.000 | 20% | 320.000 |
| J25 | GRUPO 1 | 20% | 160.000 | 20% | 320.000 |
| K25 | GRUPO 1 | 20% | 160.000 | 20% | 320.000 |
| M25 | GRUPO 1 | 20% | 137.500 | 20% | 275.000 |
| N25 | GRUPO 1 | 20% | 137.500 | 20% | 275.000 |
| V25 | GRUPO 1 | 20% | 137.500 | 20% | 275.000 |
| F26 | GRUPO 1 | 20% | 110.000 | 20% | 220.000 |
| J26 | GRUPO 1 | 20% | 110.000 | 20% | 220.000 |
| N26 | GRUPO 2 | 20% | 736.400 | 20% | 1.472.800 |
| V26 | GRUPO 2, GRUPO 7 | 20% | 188.600 | 20% | 377.200 |
| F27 | GRUPO 2 | 20% | 595.000 | 20% | 1.190.000 |
| J27 | GRUPO 2, GRUPO 7 | 20% | 153.700 | 20% | 307.400 |
| N27 | GRUPO 2 | 20% | 483.700 | 20% | 967.400 |
| V27 | GRUPO 2, GRUPO 7 | 20% | 123.900 | 20% | 247.800 |
| F28 | GRUPO 2 | 20% | 390.250 | 20% | 780.500 |
| J28 | GRUPO 2, GRUPO 7 | 20% | 100.300 | 20% | 200.600 |
| N28 | GRUPO 3, GRUPO 8 | 20% | 90.500 | 20% | 181.000 |
| V28 | GRUPO 3, GRUPO 8 | 20% | 81.300 | 20% | 162.600 |
| F29 | GRUPO 3 | 20% | 367.500 | 20% | 735.000 |
| J29 | GRUPO 3, GRUPO 8 | 20% | 66.300 | 20% | 132.600 |
| N29 | GRUPO 4, GRUPO 9 | 20% | 119.400 | 20% | 238.800 |
| >F30 | GRUPO 4 | 20% | 242.000 | 20% | 484.000 |
| F31 | GRUPO 4 | 20% | 158.500 | 20% | 317.000 |
| F32 | GRUPO 5, GRUPO 10 | 20% | 41.400 | 20% | 82.800 |
| F33 | GRUPO 5 | 20% | 68.000 | 20% | 136.000 |
| F34 | GRUPO 6 | 20% | 16.500 | 20% | 33.000 |
| F35 | GRUPO 6 | 20% | 15.000 | 20% | 30.000 |
| F36 | GRUPO 6 | 20% | 15.000 | 20% | 30.000 |
| F37 | GRUPO 6 | 20% | 15.000 | 20% | 30.000 |
| F38 | GRUPO 6 | 20% | 15.000 | 20% | 30.000 |
| F39 | GRUPO 6 | 20% | 15.000 | 20% | 30.000 |
*Mais detalhes sobre o controle por grupos estão disponíveis na seção abaixo de “Limites de Posição por Grupo de Instrumentos”
Limites de Posição por Grupos de Instrumentos
Para cada fator primitivo de risco são definidos grupos de instrumentos que possuem exposição em comum a este FPR e estão disponíveis abaixo.
Trata-se de um controle complementar ao já existente, que estabelece limites por instrumento.
A quantidade de posição agregada para os grupos de instrumentos será dada em quantidade de contratos equivalentes de um instrumento pivô do grupo, que é um instrumento representativo daquele FPR.
A quantidade agregada será dada pela fórmula:
Q (Comit) = ∑ C ∈ Comit (Qc (Comit) x ΔGF,c)
Onde, para o grupo em questão:
Qc(Comit) = Quantidade total do contrato c, comprada (positiva) ou vendida (negativa), do comitente Comit;
ΔGF,c(Comit) = fator que converte o contrato c em quantidades equivalentes do instrumento pivô do grupo de instrumentos GF;
O fator de conversão ΔGF,c que faz a conversão das posições em quantidades equivalentes do instrumento pivô é calculado utilizando o parâmetro de referência do FPR e é dado pela fórmula:
ΔGF,c = parâmetroRefinstrumento / parâmetroRefpivô
Os parâmetros referência de cada FPR estão descritos na tabela abaixo:
| Nome FPR | Parâmetro Referência |
|---|---|
| PRE | DV01 |
Os limites para um grupo de instrumento serão calculados com referência nos parâmetros do instrumento pivô.
Limite1 = máx [P1 x Q; L1];
Limite2 = máx [P2 x Q; L2].
Onde, para o grupo em questão:
Q = quantidade total de contratos aberto no instrumento pivô (incluindo os períodos de negociação estendida e after-hours).
P1 e P2 = percentuais, estabelecidos pela B3 referentes ao grupo de instrumentos.
L1 e L2 = quantidades fixas de contratos, estabelecidas pela B3, referentes ao grupo de instrumentos.
Os parâmetros para os grupos vigentes estão disponíveis na tabela abaixo:
| Nome do FPR | Nome do Grupo de Instrumento | Instrumento Pivô | Parâmetros para cálculo de limites de posição de Grupos | |||
|---|---|---|---|---|---|---|
| P1 | L1 | P2 | L2 | |||
| PRE | GRUPO 1 | F26 | 0% | 904.050 | 0% | 1.808.100 |
| PRE | GRUPO 2 | F27 | 0% | 765.000 | 0% | 1.530.000 |
| PRE | GRUPO 3 | F29 | 0% | 183.750 | 0% | 367.500 |
| PRE | GRUPO 4 | F31 | 0% | 126.800 | 0% | 253.600 |
| PRE | GRUPO 5 | F33 | 0% | 102.000 | 0% | 204.000 |
| PRE | GRUPO 6 | F35 | 0% | 59.000 | 0% | 118.000 |
| PRE | GRUPO 7 | V26 | 0% | 188.600 | 0% | 377.200 |
| PRE | GRUPO 8 | N28 | 0% | 90.500 | 0% | 181.000 |
| PRE | GRUPO 9 | N29 | 0% | 119.400 | 0% | 238.800 |
| PRE | GRUPO 10 | F32 | 0% | 41.400 | 0% | 82.800 |
Detalhes sobre a metodologia de cálculo dos limites e procedimentos da B3 constam no capítulo 5 do Manual de Administração de Risco – vide Glossário.
Contratos a termo, contratos de empréstimo e contratos de opção sobre ativos negociados no mercado de renda variável
No mercado de renda variável, para cada instrumento, são definidos dois limites, de acordo com as seguintes fórmulas:
Limite1 = mín [Pcirc x FF; máx [P1 x Q; L1]] e Limite2 = mín [Pcirc x FF; máx [P2 x Q; L2]]
Onde, para o instrumento em questão:
Pcirc = percentual, estabelecido pela B3, do free float do ativo-objeto.
FF = free float do ativo-objeto.
P1 e P2 = parâmetros, definidos pela B3, referentes ao instrumento.
Q = mediana da quantidade do ativo-objeto negociada em determinado período de tempo definido pela B3.
L1 e L2 = quantidades fixas de contratos, estabelecidas pela B3, referentes ao instrumento.
Os limites de posição em aberto no nível de agregação PNP e PL, são definidos de acordo com a seguinte fórmula:
Limite = mín [Pcirc x FF; máx [(4 x P2) x Q; 4 x L2]] -> P2 e L2 definidos por cliente ou grupo de clientes.
| Nível de Agregação | Pcirc (% do Free Float) |
|---|---|
| Comitente e Grupo de comitentes | 5% |
| Participante de Negociação Pleno e Participante de Liquidação | 15% |
O limite de posição para o nível de agregação de mercado para os contratos sobre ativos negociados em renda variável é definido por um percentual do Free Float
| Mercado | Limite Originais - Pcirc (% do Free Float) | |
|---|---|---|
| Empréstimo - BTB | 35% | |
| Opções listadas | 25% | |
| Termo | 15% | |
| Futuro | 5% | |
| Opções flexíveis (OTC) | Call sem barreira | 5% |
| Call com barreira | 5% | |
| Put sem barreira | 5% | |
| Put com barreira | 5% | |
A B3 considera como Free Float, a depender da classe do ativo:
| Classe Ativo | Free Float |
|---|---|
| Ações/Units | Quantidade de ações em circulação declaradas no formulário de referência do emissor |
| BDRs | Quantidade de ações em circulação do ativo-objeto na praça de referência |
| ETFs Nacionais | O mínimo dos free floats dos ativos componentes da carteira teórica, proporcional à composição do índice |
| ETF Renda Fixa/FIIs/FIPs | Quantidade de cotas emitidas registradas na depositária |
| ETFs Internacionais | Cesta do ETF composta por um único ativo: quantidade de cotas do ativo componente emitidas na praça de referência |
| Cesta do ETF composta por dois ou mais ativos: quantidade de cotas emitidas registradas na depositária |
Contratos de compromissada e de empréstimo de títulos públicos federais
Para cada instrumento, são definidos dois limites, de acordo com as seguintes fórmulas:
Limite1 = máx [P1 x Q; L1] e Limite2 = máx [P2 x Q; L2]
Onde, para o instrumento em questão:
P1 e P2 = parâmetros, definidos pela B3, referentes ao instrumento.
Q = mediana da quantidade do ativo-objeto negociada em determinado período de tempo definido pela B3.
L1 e L2 = quantidades fixas de contratos, estabelecidas pela B3, referentes ao instrumento.
Os limites de posição em aberto no nível de agregação PNP e PL, são definidos de acordo com a seguinte fórmula:
Limite = máx [(4 x P2) x Q; 4 x L2] -> P2 e L2 definidos por cliente ou grupo de clientes.
Margem Adicional
A margem adicional requerida do participante em caso de violação de algum limite de concentração de posição em aberto é calculada de acordo com a seguinte fórmula:
Margem Adicionali = (MTMaxi x ExcessLimi,1 x pi,1) + (MTMaxi x ExcessLimi,2 x pi,2)
Onde:
MTMaxi: Valor de margem teórica máxima do instrumento i;
ExcessoLim1 e ExcessoLim2: Quantidade de posição do instrumento i, excedida de Limite1 ou Limite2 respectivamente;
pi,1 e pi,2: percentual para violações de Limite1 ou Limite2 respectivamente estabelecido pela B3, cujo valor depende do portfólio do participante, referente ao instrumento i;
1) Instrumentos de contratos futuros do mercado de derivativos financeiros e de commodities e contratos futuros sobre ativos negociados no mercado de renda variável com liquidação financeira - mercado de bolsa.
| Regra | pi,1 | pi,2 |
|---|---|---|
| Quantidade agregada* > Limite de Liquidez Diária do instrumento | 30% | 100% |
| Quantidade agregada* <= Limite de Liquidez Diária do instrumento | 50% | 100% |
* Posição agregada do participante (conforme as regras descritas no item 5.2.1 no manual de risco).
2) Instrumentos de contratos de opção do mercado de derivativos financeiros e de commodities - mercado de bolsa
| pi,1 | pi,2 |
|---|---|
| 50% | 100% |
3) Instrumentos de contratos a termo, contratos de empréstimo e contratos futuros sobre ativos negociados no mercado de renda variável com liquidação financeira e Instrumentos de contratos de opção sobre ativos negociados nos mercados de renda variável e de renda fixa privada.
| Regra | pi,1 | pi,2 |
|---|---|---|
| 0 < Dias para liquidar o excesso de limite de posição* <= 1 | 11% | 100% |
| 1 < Dias para liquidar o excesso de limite de posição* <= 2 | 16% | 100% |
| 2 < Dias para liquidar o excesso de limite de posição* <= 3 | 21% | 100% |
| 3 < Dias para liquidar o excesso de limite de posição* <= 4 | 26% | 100% |
| 4 < Dias para liquidar o excesso de limite de posição* <= 5 | 31% | 100% |
| 5 < Dias para liquidar o excesso de limite de posição* <= 6 | 36% | 100% |
| 6 < Dias para liquidar o excesso de limite de posição* <= 7 | 40% | 100% |
| 7 < Dias para liquidar o excesso de limite de posição* <= 8 | 45% | 100% |
| 8 < Dias para liquidar o excesso de limite de posição* <= 9 | 49% | 100% |
| 9 < Dias para liquidar o excesso de limite de posição* | 54% | 100% |
* Dias para liquidar o excesso de limite de posição = quantidade agregada (conforme as regras descritas no item 5.2.2 e 5.2.4 no manual de risco) excedida de Limite1.
4) Para os instrumentos abaixo, posições de titularidade de um comitente serão compensadas pelas posições com natureza contrária (compra ou venda) em instrumentos com fatores de risco similares com mesmas datas de vencimento e registradas sob a responsabilidade de determinado participante de negociação pleno ou participante de liquidação.
| Mercadoria | Mercadoria a Compensar |
|---|---|
| SCS | DDI e DOL |
| DOL | SCS |
| DDI | SCS |
| DI1 | OC1 |
| OC1 | DI1 |
Hedge Exemptions
A B3 pode conceder um limite de exceção para comitentes com posições em contratos do mercado de derivativos de commodities que sejam, comprovadamente, necessárias para fins de hedge.
O limite de exceção é dado por:
LIMITE2 novo = MÁX (LIMITE2 original; LIMITEexemption)
O excesso de posição para esses é calculado por:
EXCESSO2 novo = MÁX (POSICAO - LIMITE2 novo; 0)
Os limites de exceção são atribuídos aos grupos/participantes como um incremento de limite nível 2, definido pelo montante de exemption consumido por cada integrante do grupo/participante.
INCREMENTOLimite 2 (Grupo/PNP) = ∑ Comit ∈ GRUPO/PNP MÁX (POSIÇÃOdocumento ; LIMITEnovo - LIMITEoriginal )
Resultando em novos limites para estes grupos de comitentes ou participantes, dados por:
LIMITE2 novo = LIMITE2 original + INCREMENTOLimite_2