O Índice de Taxa Média de Operações Compromissadas de Um Dia (ITC) é um índice corrigido diariamente pela Taxa SELIC calculada e divulgada pelo Banco Central do Brasil. O índice possui valor teórico na data de criação de 100.000 pontos.
As opções sobre o índice, portanto, assemelham-se aos instrumentos bastante utilizados nos mercados internacionais para proteção contra flutuações de taxa de juro, como caps e floors.
Os caps ou caplets são contratos que asseguram um limite máximo de variação de taxa de juros para o investidor. Com a compra de opções sobre o ITC, onde o comprador exerce o direito de receber a diferença de taxas entre o acumulado de juros até o vencimento e a taxa de juro de exercício (caso ela exceda o valor inicialmente acordado), o investidor com passivo em taxa flutuante consegue se proteger contra alta de juros, gerando o mesmo efeito de um produto cap.
Por sua vez, os floors ou floorlets são contratos que asseguram um limite mínimo para a queda nos juros. Caso uma instituição conceda empréstimo à taxa flutuante, pode se proteger comprando uma put sobre ITC para limitar a perda em um cenário de queda nos juros, gerando o mesmo efeito de um floor.